La inversión en inteligencia artificial ha situado a las grandes compañías tecnológicas en máximos bursátiles, pero el Banco Central Europeo advierte de que el actual ciclo de crecimiento podría desembocar en una corrección. Tal y como publica la CNBC, economistas del organismo han analizado las anteriores revoluciones tecnológicas y consideran probable algún tipo de ajuste en las valoraciones relacionadas con la IA, aunque no es posible anticipar cuándo se produciría.
El informe del BCE plantea dos posibles explicaciones. La primera sería una sobrevaloración provocada por unas expectativas excesivamente optimistas sobre la capacidad de la inteligencia artificial para transformar los negocios y generar beneficios. En este escenario, una pérdida de confianza de los inversores podría desencadenar una caída rápida de las cotizaciones.
La segunda posibilidad es que las valoraciones actuales sean razonables y reflejen realmente el impacto económico que tendrá la IA. Incluso en ese caso, los economistas consideran que podría producirse una corrección. La razón estaría en el aumento de la incertidumbre asociado a una transformación tecnológica que afecta cada vez a más sectores, lo que llevaría a los inversores a exigir una mayor rentabilidad para asumir el riesgo y terminaría presionando las valoraciones.
El BCE encuentra paralelismos con otras grandes olas tecnológicas, como la expansión del ferrocarril en el siglo XIX, la llegada de la electricidad y la radio en los años veinte o el desarrollo de Internet en los noventa. En todos estos casos, el fuerte crecimiento de la inversión y las expectativas sobre nuevas tecnologías estuvieron acompañados posteriormente por periodos de corrección.
La diferencia respecto a otras etapas es la dimensión que está alcanzando actualmente la inteligencia artificial. La tecnología ya no se limita a un grupo de empresas especializadas, sino que está impulsando inversiones en chips, centros de datos, redes, almacenamiento, energía y servicios cloud. A medida que aumenta su peso en la economía, cualquier problema relacionado con el ritmo de adopción o la rentabilidad de estas inversiones podría tener efectos más amplios sobre el conjunto del mercado.
Esta exposición afecta especialmente a las grandes compañías tecnológicas que están liderando la construcción de la infraestructura necesaria para desarrollar y ejecutar modelos de IA. El peso de estas empresas en los principales índices bursátiles también hace que una eventual corrección pueda trasladarse a inversores que no hayan invertido directamente en compañías de inteligencia artificial.
El BCE advierte además de posibles efectos en cadena a través de fondos de inversión y otros vehículos financieros. Una caída significativa de las grandes compañías tecnológicas podría provocar pérdidas en carteras diversificadas y generar nuevas ventas, amplificando la presión sobre los mercados y aumentando los riesgos para la estabilidad financiera de la zona euro.
Los economistas del organismo no anticipan una fecha concreta ni afirman que el mercado se encuentre necesariamente ante una burbuja. Su conclusión es más prudente. Los ciclos de auge y corrección asociados a las grandes transformaciones tecnológicas son difíciles de identificar antes de que ocurran, pero los precedentes históricos sugieren que el actual boom de la IA no estará necesariamente exento de ajustes.
